Las emisiones en pesos que exceden el corto plazo de una Letra a Descuento han tenido resultados desfavorables las veces que se ha intentado apostar a expectativas decrecientes en variables clave como la inflación. Los BoTes emitidos durante el gobierno de Mauricio Macri fueron el último experimento. Y todavía dan batalla pese a la distancia que aún nos separa de una economía normalizada.
Al momento de la edición de esta nota, se están llevando a cabo las presentaciones de balances de las empresas, correspondientes al tercer trimestre...
La curva de bonos BADLAR soberana está claramente subrepresentada. El poco interés del emisor y del demandante de estos instrumentos se debe a la conducta de la tasa de ajuste. El gobierno intenta, en sucesivas licitaciones, generar mayor interés pero hasta el momento con resultados magros.
Las Letras a Descuento (LeDes) mostraron resiliencia en un contexto de dolarización de portfolios previo a las PASO, cuando la mayor presión vendedora se posicionó sobre los instrumentos indexados a la inflación minorista. La demanda por activos de menor duration ayudó a morigerar el efecto.
En busca de alternativas interesantes de inversión, Gustavo Lucioni analiza la Letra del Tesoro Nacional S14M5, que ofrece buena rentabilidad en caso de que el dólar y la inflación permanezcan tranquilos.
Gustavo Lucioni analiza la TIR y paridad de la ON de GEMSA, pensando en el largo plazo y especulando con una unificación cambiaría antes de agosto de 2027.
Gustavo Lucioni analiza el Bopreal BPJ25, que presenta una TIR negativa. Además, en busca de nuevas oportunidades, evalúa bonos provinciales como el PMM29 de Mendoza y el NDT25 de Neuquén, así como algunas obligaciones negociables de YPF.
